自本轮牛市启动以来，加密数字资产国库公司（DATs）一直是表现最佳的加密股票之一。这类公司通过持有和购买加密货币，以溢价方式筹集资金，并利用这些资金作为杠杆进一步增持代币。投资者愿意购买DAT股票，是因为这些公司对底层资产采取杠杆化持仓，旨在放大收益。
数据显示，自8月中旬以来，这些公司的累计市值上涨10%，目前徘徊在3400亿美元左右。然而，与去年10月和11月比特币创下约12.6万美元历史新高时约4900亿美元的峰值相比，仍有较大差距。
不同DAT的表现差异明显。老牌公司如Strategy（MSTR）和Bitmine（BMNR）分别上涨30%和27%，基本与它们持有的比特币和以太坊价格涨幅同步。自8月17日以来，Strategy的表现甚至比比特币高出10%。而一些关注度较低的新型DAT则成为本轮周期中表现最好的加密相关投资工具。
山寨币DAT中，CYPH和PURR分别追踪Zcash（ZEC）和Hyperliquid（HYPE）代币。这两种底层代币本身表现强劲，HYPE上涨36%，ZEC上涨56%。而PURR和CYPH的回报率分别达到62%和142%。
随着这些公司扩展到不同代币，加密DAT正在不断演变。其中更有趣的玩法之一是DAT参与生态系统的能力。例如，以太坊DAT通过质押ETH来帮助维护网络安全；PURR运行Hyperliquid验证节点并参与治理投票；CYPH则运营矿场，为网络贡献算力。这些功能在比特币上基本无法实现，因为比特币属于非生产性资产，但这些功能赋予了DAT在其所在区块链中独特的价值主张。
随着这些DAT获得更多关注并推动其市场净值溢价（mNAV）上升，它们形成了增值飞轮效应：增发股份用于购买更多代币，从而为持有者创造增值。本文摘自The Block的Data & Insights通讯，深入剖析行业最具启发性的趋势数据。
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