新加坡金融管理局（MAS）于近日发布咨询文件，拟修订《2019年支付服务法》，将现有稳定币监管框架正式纳入法律，并新增针对海外发行商的要求、禁止稳定币付息，以及强制要求制定恢复与清盘计划。此举标志着新加坡对稳定币的监管进入更精细化、更广覆盖的新阶段。
监管范围扩展至外国与联合发行稳定币
根据9月1日发布的咨询文件，MAS将允许由新加坡实体与外国发行商联合发行的稳定币，在充分解决跨境司法管辖区风险的前提下，获得“MAS监管稳定币”资格。此外，监管机构还在考虑为完全在海外发行的少数稳定币提供单独认可路径，前提是这些稳定币受到与新加坡制度相当的监管框架约束。对外国代币的认可将侧重于跨境批发用途。
新保障措施：禁止付息、压力测试与清盘计划
拟议的保障措施包括禁止对受监管稳定币支付利息。发行商将被要求进行压力测试，并制定恢复计划，以及在财务或运营困境时的有序清盘策略。MAS还就客户在稳定币发行前所提供资金的消费者保护措施征求意见，这与《支付服务法》下的现有要求保持一致。
稳定币在支付生态系统中的应用加速
此次咨询发布正值受监管稳定币在支付和结算项目中测试之际。8月25日，Visa加入由MAS主导的BLOOM倡议，并选择Nium开展稳定币结算试点，使用受监管的美元和欧元支持的代币。BLOOM于2025年推出，利用代币化银行负债和受监管稳定币开发结算安排。此前，OKX新加坡于2025年9月推出稳定币支付服务，允许用户通过GrabPay在商户处使用USDT和USDC支付，并以StraitsX的XSGD作为桥梁代币。
背景与时间表
MAS最早于2022年10月就单一货币稳定币规则进行咨询，并于2023年8月敲定框架。该框架适用于在新加坡发行的、与新加坡元或G10货币挂钩的单一货币稳定币，涵盖储备资产、资本、按面值赎回及披露等要求。只有满足所有要求的持牌发行商才能使用“MAS监管稳定币”标签。最新提议的公众反馈截止日期为2026年10月16日。MAS副董事总经理Ho Hern Shin表示，立法修订将为满足监管机构对价值稳定和治理要求的稳定币建立监管护栏，并补充说“受信任且监管良好的稳定币可以在代币化金融市场中充当可信的结算资产”。