比特币 treasury 公司 Strategy（MSTR）已恢复对全球最大加密货币的积极增持。根据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该公司在8月24日至8月30日期间以约3.697亿美元购入了4,603枚比特币，平均执行价格为每枚80,318美元。
由 Michael Saylor 领导的这家公司目前总计持有845,050枚比特币，按当前市场价格计算价值约661亿美元。这些持仓的平均成本为每枚75,412美元，总支出约637.3亿美元（含费用）。
从比例来看，Strategy 目前的持仓已占比特币2100万枚总供应量的4%以上，在比特币价格超过78,000美元的基础上，账面利润约为23.4亿美元。
融资与资本配置
最新一次收购的资金来自 Strategy 通过场外交易（ATM）出售 A 类普通股（MSTR）所获收益。上周，该公司共售出4,531,421股 MSTR 股票，募集资金约6.028亿美元。所筹资本分配如下：
- 3.697亿美元用于购买比特币
- 1.518亿美元用于回购1,557,177股 STRC 优先股
- 5070万美元用于 STRC 股息
- 剩余3000万美元存入其美元现金账户
截至8月30日，Strategy 的美元现金账户余额为16.1亿美元，美元储备为51亿美元。此外，根据文件披露，ATM 计划下仍有价值190.9亿美元的 MSTR 股票可供发行和出售。
“我们回来了”
此次收购标志着该公司从最近几周减持或持平的策略转向。Strategy 联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 周日在 X 平台发布更新，配文“We're back”，暗示在暂停后恢复购买。周一早些时候，Saylor 还发布“paint the bears orange”的帖子，这是市场公认的信号，表明这家最大的企业比特币持有者将披露上周的新增购买。
根据新的数字信用资本框架，Strategy 将其美元储备限制为仅用于支付优先股股息和利息。该公司还授权一项10亿美元的数字信用证券回购计划，最初聚焦于 STRC，以及另一项单独的10亿美元普通股回购计划。随后，其扩展了比特币货币化计划，允许最高50亿美元的比特币销售，以资助储备、股息、利息支付和证券回购。
DAT 活动与市场背景
据 Bitcoin Treasuries 数据，目前已有198家上市公司采用了某种形式的比特币收购模式。Tether 支持的 Twenty One、Metaplanet、MARA 以及 Bitcoin Standard Treasury Company（由 Adam Back 与 Cantor Fitzgerald 支持）位列前五，分别持有43,514枚、43,000枚、35,577枚和30,021枚比特币。
然而，许多此类公司的股价已较2025年夏季高点显著回落，其市值与净资产价值（mNAV）比率出现收缩。例如，MSTR 目前下跌63%，企业 mNAV 为1.07。Strategy 股价上周上涨6.3%，周五收于127.31美元。比特币同期上涨约1%，但按市值计算最大的加密货币在过去一个月上涨超过25%。
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