从今年3月底LIT创下0.7794美元的历史新低，到5个月后的今天，LIT狂涨接近5倍，最高摸到3.79美元。过去30天涨了75%，过去7天涨了24%。
LIT可以说是今年加密市场里涨势最猛的币之一，目前全球加密市值排名第76位，市值达8.65亿美元。在比特币和HAPE同样上涨的小牛开端，山寨币跟涨是水涨船高，但LIT的上涨不仅仅是因为大盘行情。
Perp DEX这两年是核心板块，标杆是Hyperliquid，它最近在美国跑得异常顺利，监管、合规、机构接入一路畅通，给整个板块立了一个预期：这门生意在美国能做。Lighter同处一个赛道，自然也是核心项目。
但在“美国正统性”这件事上，Lighter的位置比Hyperliquid还要靠前。它是美国本土项目，注册在特拉华州，代币直接由一家美国C型公司发行，而不是绕道开曼或瑞士基金会。Lighter创始人Vladimir是从小从俄罗斯移民过来的美国人，在特朗普政府“美国优先”的调调下，这是一张买不来的通行证。
8月20日，美国商品期货交易委员会（CFTC）新设的创新咨询委员会第一次开会，商讨“一家去中心化交易所要长成什么样才能在美国境内合法运营”，Lighter的创始人兼CEO Vladimir就坐在桌边给意见。
Lighter的生意本身也在扩张期。今年4月，Telegram钱包上线永续合约，独家由Lighter供给，覆盖1.5亿注册用户。7月1日，Robinhood自己的链上线，里面的永续合约引擎也是Lighter，收入五五分成。Lighter对散户至今零手续费，241个市场的挂单费和吃单费全部是0。8月24日，韩国最大交易所Upbit上线LIT韩元交易对，当天又涨22%。
这些原因加起来，解释了这轮行情的大部分。但还无法解释一件事：为什么在所有做Perp DEX的项目里，偏偏是Lighter，能把美国最大的散户券商Robinhood变成自己的分销渠道，还能拿到五五分成。
在Laura Shin主持的播客节目里，Lighter创始人兼CEO Vladimir说了一个往事。他开玩笑说，这笔合作酝酿了12年，换个角度看甚至可以说是25年。“因为我和Robinhood的创始人Vlad Tenev是高中同学，我们是我们学校里仅有的两个Vlad。”
两个Vlad就读的高中叫Thomas Jefferson High School for Science and Technology，简称TJ。这是美国最顶尖、最有名也最难进的公立STEM高中之一，聚集了华盛顿都会区最强的一批理工科学生，升入顶级大学、进入科技与金融行业的人很多，是硅谷、量化和创业圈里容易被识别的履历信号。
Lighter创始人比Robinhood创始人大三届，小编为方便区分，简称Lighter创始人为“大Vlad”，Robinhood创始人为“小Vlad”。
大Vlad高四时，是学校里最出名的学生之一。那一年他在全美物理奥林匹克竞赛拿了第一名，之后代表美国去土耳其安塔利亚参加第32届国际物理奥林匹克竞赛，又拿银牌。此后他带着“光神经计算的最优全息图设计”课题进了英特尔科学天才奖全国决赛，那年全校只有两个人进决赛，名单上其他人大部分都是16到18岁，大Vlad只有15岁。
大Vlad后来在Quora上回忆，进校两周后第一次去数学队训练的场景他一直记得。为了精进竞赛能力，他和几个同学在放学后额外组织聚会，专攻数学队、计算机队和奥赛训练。那个课后训练赛文化一直延续到今天。小Vlad刚进高中时，对大Vlad的第一印象就是组织课后竞赛训练的高四学长，也因为这个课后训练赛，两个Vlad开始熟悉起来。
16岁的大Vlad高中毕业后进入哈佛，只读两年就提前毕业，被知名对冲基金Citadel创始人Ken Griffin亲自招进Citadel。这是大Vlad的第一份工作，做量化研究，给外汇市场搭高频交易系统。之后他去了Graham Capital，一家管理规模一百多亿美元的全球宏观和趋势跟踪基金，做到组合经理和总监，一待七年。
大Vlad工作的总部通勤到纽约市很方便，小Vlad那时候就在纽约。那是雷曼危机两年后，小Vlad创业做了一家叫Celeris的公司，没做成。2011年1月改做Chronos Research，向银行和对冲基金卖低延迟交易软件，小有成就，一年做到几百万美元收入。
大Vlad作为百亿美元量化基金的组合经理，小Vlad向基金推销自己的低延迟交易软件。Graham这种规模的量化宏观基金，正是Chronos那种产品最标准的目标客户。公开资料里没有明确信息源确定当时他们有合作，但2010年美股闪电崩盘后，整个华尔街的军备竞赛都压在延迟上，两个Vlad一个是买方，一个是卖方，应该有过紧密交流。
2013年小Vlad开始新创业，大Vlad就成了小Vlad的早期顾问，为学弟的早期创业生涯提供不少帮助。小Vlad的这次创业，就是今天所有美国人都家喻户晓的Robinhood。Robinhood最早的名字，其实叫Cash Cat。（没错，这就是Robinhood Chain最大的memecoin的来源）
小Vlad觉得低延迟交易软件生意不够酷，即使再干三四十年做到终极版本，也不愿意讲给孙子听，他想做一个零佣金炒股的手机应用。大Vlad在播客里回忆十二年前这段经历时说：“我是Robinhood的早期顾问，那时候他们公司名字之前好像还叫Cash Cat，对吧。他们刚改名叫Robinhood，正在做候补名单。那时候我就已经认识他们团队，也参与了一些事情。”
接下来一年，大Vlad自己也换了工作，去了Addepar，一家做财富管理软件的公司，职位是工程副总裁。Addepar的创办人是Joe Lonsdale，Palantir的联合创始人，是彼得·蒂尔一手带出来的人。Addepar在山景城，Robinhood在帕洛阿尔托，两个地方距离不超过十公里，他们的关系愈加紧密。
大Vlad手下招进两个实习生，一个叫Scott Wu，十年后做出了AI编程智能体Devin，公司估值102亿美元，还把Windsurf买了下来；另一个叫Alexandr Wang，今年把Scale AI卖给了Meta，交易金额143亿美元，本人去带Meta的超智能实验室。竞赛圈是一个小圈子。
2017年11月，大Vlad离开Addepar两年后，拉着Scott Wu一起创办了一家叫Lunchclub的AI社交公司，用机器学习给用户做撮合，分析背景和目标，安排值得见的人吃饭。
2019年9月，Lunchclub完成400万美元种子轮，a16z领投，跟投天使名单里有Robinhood的联合创始人们。学长创业，学弟自然要支持。
2020年8月，Lunchclub又拿到2420万美元A轮，Lightspeed领投，Coatue跟投，估值超一亿美元。出资人名单里有好莱坞经纪之王Michael Ovitz、PayPal联合创始人Max Levchin、Quora创始人Adam D'Angelo，还有小Vlad。
那一年的小Vlad正处在人生巅峰前夜。疫情把几百万美国散户赶进手机炒股，Robinhood用户数爆炸增长。第二年4月，Coinbase在纳斯达克直接上市，开盘估值一千亿美元；7月，Robinhood自己也上市；11月，比特币冲上6.9万美元历史最高点。
但很快，加密行业出现几个历史性事件，直接影响两个Vlad未来5年的方向。2022年5月Luna归零，四百多亿美元灰飞烟灭；11月FTX破产，最大中心化交易平台倒了，用户的钱无法取回。
大Vlad发现了商机。他觉得交易平台可以把撮合本身变成可验证的，用零知识证明让每一笔成交都能被数学证明是公平的，谁也没法插队，谁也没法挪用。他给这个东西起名叫Lighter。
大Vlad后来说，他们开始做Lighter时，链上永续合约只占整个永续市场的1%。当时这个赛道的天花板是Hyperliquid。到今年，Lighter的链上占比已经到了10%到20%。
2025年11月，Lighter拿到6800万美元，估值15亿美元，彼得·蒂尔的Founders Fund和金融科技老牌基金Ribbit Capital领投，Haun Ventures跟投。当然，少不了Robinhood Ventures。
2026年7月1日，Robinhood Chain主网上线。这是Robinhood自己的以太坊二层网络，用Arbitrum技术搭建，出块100毫秒，没有自己的代币，手续费用以太坊结算。跑在Robinhood Chain里面的永续合约，是Lighter的。
Lighter没有把Robinhood的订单路由到自己的主盘，而是单独跑了一个盘口，他们管这叫Lighter Domains。两个盘口互相独立，但都建在以太坊之上，做市商可以用同一份资产负债表在两边同时报价，钱在两个盘之间移动几乎即时。Robinhood那个盘用USDG做抵押品和计价资产，Lighter主盘用USDC，收入五五分成。
大Vlad在播客里承认这对做市商是有摩擦的，但他也解释做市商为什么还是愿意来：“因为他们知道，从Robinhood那边流过来的单子里，散户单的比例很高，那才是他们最终想要的流量。”
只不过因为政策原因，现在美国人还用不了。Robinhood钱包里的永续，美国、英国、加拿大、瑞士、阿联酋和新加坡全部排除在外。但两个Vlad都是这个新的创新委员会的成员，大Vlad正在跟商品期货交易委员会要一张去中心化永续合约的牌照。
这张牌照会同时覆盖Lighter自己的前端，和Robinhood这样接进来的券商。就像Robinhood现在做预测市场，接的是Kalshi的牌照一样。“只不过目前，还没有任何人拿到这种牌照。”大Vlad这样说到。