美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，两只与XRP挂钩的ETF产品于8月27日至28日提交注册，标志着这一代币在受监管投资产品中的渗透进一步加深。此次申报涉及ProShares旗下无杠杆XRP ETF及2倍杠杆Ultra XRP ETF，以及Morningstar Funds Trust旗下混合S&P 500与XRP策略基金。
ProShares提交XRP ETF及杠杆产品文件
根据ProShares Trust于8月27日提交的Rule 24f-2通知，文件列出了ProShares XRP ETF（系列编号S000091571）及ProShares Ultra XRP ETF（系列编号S000091573，交易代码UXRP）。该通知依据《投资公司法》提交，主要涉及投资公司出售证券的注册费用说明。需要明确的是，此类文件出现在SEC系统中并不代表新产品已获批准，也不构成对XRP监管属性的裁定。
在这份8月27日的通知中，ProShares还将上述两只XRP系列产品与其他加密基金并列，包括Ultra Solana产品和CoinDesk 20加密ETF。其中，UXRP自2025年7月起已开始交易，目标实现彭博XRP指数单日回报的两倍。该基金不直接持有XRP，而是通过期货、掉期等金融合约构建杠杆敞口，管理费率为1.67%。截至8月28日左右的市场数据显示，该基金管理资产规模约在4000万至5500万美元之间，净值约15.83美元，此前XRP曾出现单日大幅下跌。
杠杆机制使UXRP与普通现货ETF存在本质差异。ProShares在基金材料中明确表示，该产品仅追求单日投资目标，长期表现可能与XRP累计涨幅的两倍产生明显偏离，尤其是当价格双向频繁波动时，复利效应会显著放大差异。因此，该基金主要面向能够频繁监控仓位并理解衍生品及每日重置风险的投资者。
至于无杠杆的ProShares XRP ETF（系列编号S000091571），尽管已出现在信托文件中，但多家基金追踪服务仍将其标记为“待上市”而非可交易状态。系列注册本身并不代表份额已发行或可通过美国券商账户购买。
Cyber Hornet基金融合标普500与XRP
Morningstar Funds Trust的修订文件展示了另一种受监管的XRP敞口形式——Cyber Hornet S&P 500 and XRP 75/25 Strategy ETF（交易代码XXX）。该基金追踪的指数将约75%的敞口配置于标普500指数，约25%配置于XRP。这一结构使投资者能够通过单只上市产品同时接触美国大型企业及加密资产。
基金投资组合显示，其股票持仓包括英伟达、苹果、微软和亚马逊。截至8月27日，XRP相关配置占比约25.7%，基金净值约22.08美元，管理资产规模接近55万美元，与成熟股票或加密ETF相比体量较小。这一规模意味着该基金目前并非XRP需求的主要来源，但其结构反映出美国基金管理公司正尝试将数字资产嵌入混合投资组合。
交易所公告显示，该基金已于1月30日开始交易，同批上市的还有Cyber Hornet旗下对标普500与以太坊、Solana进行组合的基金。XRP产品以标普500指数和标普XRP 75/25混合指数为基准，并定期调整资产配置。
对于美国投资者而言，上述产品提供了多种无需自行管理加密钱包即可获得XRP敞口的途径。从现货基金、期货衍生品、杠杆ETF到加密与股票混合基金，不同结构的成本、税务处理和风险各不相同，上市交易并不代表本金损失风险消失。
美国现货XRP ETF已吸引15.7亿美元资金
此次申报背景是美国现货XRP ETF市场已相当庞大。据crypto.news此前报道，截至8月24日，七只美国现货XRP ETF累计净流入约15.7亿美元。其中Bitwise旗下基金以约5.42亿美元累计流入领先，Canary Capital约4.68亿美元紧随其后，Franklin Templeton约4.34亿美元。8月20日，七只产品的总交易量达到创纪录的1.25亿美元。
高盛在其第二季度监管文件中披露，持有五只现货XRP ETF合计约8650万美元敞口。而该行在第一季度末并未报告任何XRP ETF持仓。更早的机构需求在6月已现端倪：Bitwise旗下美国和欧洲XRP产品年初至今流入超过2亿美元，该数据由Bitwise首席执行官Hunter Horsley于6月22日披露。
现货基金直接持有或获取基础资产敞口，而不追求日回报的倍数。相比之下，UXRP使用衍生品追求彭博XRP指数单日波动的200%，Cyber Hornet基金则将XRP敞口与股票配置相结合。
XRP杠杆上升增加强制平仓风险
与基金产品扩容同步的是衍生品市场杠杆水平上升。币安上XRP杠杆率近期达到0.213，创七个月新高，此前该代币一度上涨44%。XRP期货未平仓合约攀升至约34亿美元，多头仓位趋于拥挤。这种持仓结构可能放大下跌幅度，因为交易所会在抵押品跌破维持保证金时自动平仓杠杆交易。
近期一项XRP市场报告显示，该代币在一周内上涨约50%后再度面临波动。期间现货ETF净流入约15.5亿美元，基金持有的XRP约占流通供应量的1.5%。截至周末前，XRP交易区间约在1.38至1.46美元之间，此前8月初曾跌至1美元附近。尽管ETF持续流入，该代币仍远低于2026年1月的周期高点。
9月两大XRP市场催化剂
Ripple计划于9月1日按程序性月度释放10亿枚XRP托管代币。不过托管释放并不意味着全部代币立即进入流通，因为Ripple历史上会将未使用代币重新锁定至新的托管合约。
两周后，美国立法者将迎来另一个与XRP相关的事件。参议院已定于9月15日对《数字资产市场清晰度法案》进行终止辩论投票（cloture vote），该动议需要60票才能推进法案进入审议。此次投票仅决定参议院是否开始辩论，而非最终通过。若动议成功，参议院领导层仍需处理修正案并举行额外投票。众议院已于2025年7月通过该法案，参议院银行委员会于2026年5月以15比9的投票结果推进其版本。该提案将根据资产分类，将数字资产监管权分别划归SEC和商品期货交易委员会（CFTC）。
渣打银行估计，更清晰的美国市场监管规则可能为XRP投资产品带来额外40亿至80亿美元的资金流入。该预测基于立法能够为金融机构提供足够确定性的前提，不代表承诺资金。