巴基斯坦正在借鉴香港在代币化债券市场的经验，以设计和完善其下一代金融体系。本周四，巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）主席比拉尔·本·萨奇布与香港财经事务及库务局局长许正宇会面，就监管方法进行对标。PVARA在声明中表示，巴基斯坦与香港正在探索金融、数字资产和代币化资本市场交叉领域的深度合作。
讨论聚焦于数字债券发行、监管创新，以及代币化如何支持高效资本形成和市场运作。此外，萨奇布还会见了香港证券及期货事务监察委员会（SFC）主席黄伟明博士，议题涵盖牌照发放、监管、反洗钱（AML）、代币化及稳定币。
对萨奇布而言，首要议程是代币化资本市场及其应用。“对于新兴市场，代币化不仅仅是技术故事，更是资本形成的故事。如果我们能让巴基斯坦资产更容易被全球投资者准入、结算和持有，就能扩大国家可用的资本池。”他表示。
巴基斯坦能否复制香港的代币化市场？香港已经发行了多只代币化债券。2023年，政府发行了1.02亿美元的代币化绿色债券，随后在2024年发行了规模更大的7.66亿美元多币种绿色债券。去年底，香港发行了创纪录的12.8亿美元绿色债券。为进一步扩大代币化市场和数字债券发行规模，香港金融管理局（HKMA）于2026年6月邀请了摩根大通和汇丰等专家参与。
巴基斯坦向在代币化市场拥有丰富经验的监管机构和运营者寻求洞见，显然合理。这一趋势并不令人意外，因为根据Chainalysis的数据，2025年亚太地区加密货币采用率最为强劲。香港和巴基斯坦均位列当年采用率最高的前十位国家/地区。
与大多数新兴市场一样，巴基斯坦在金融行动特别工作组（FATF）的压力下迅速制定了加密货币监管框架。PVARA于去年成立，负责牌照发放、监控和管理巴基斯坦加密行业。今年8月，PVARA开放了牌照申请框架，并将9月5日设为现有加密参与者获得运营许可或退出市场的截止日期。然而，近期进展表明，该国的愿景不仅限于加密交易牌照，其首要目标是建立代币化资本市场。