Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee近日重申，尽管以太坊（ETH）上周价格大幅飙升，但其仍被“严重低估”。在Milk Road Show节目中，Lee表示，ETH从约1,900美元涨至2,500美元并非简单的空头挤压，而是由基本面改善推动的“趋势修正”。
Lee强调了当前市场与以往熊市的鲜明对比：过去熊市伴随企业倒闭、资本萎缩和用例减少，而当前环境则呈现大型金融机构构建代币化产品、稳定币快速扩张以及AI代理作为加密支付轨道新用例涌现等积极迹象。他指出，近期空头清算事件暴露了交易者的错误头寸，但这一行情可能演变为更大的上涨。
Tom Lee看涨以太坊的核心理由
Lee认为，随着资产上链，以太坊将成为未来金融体系增长的主要受益者。其论点基于两大支柱：现实世界资产的代币化，以及AI代理采用加密轨道进行支付和结算。传统金融轨道是为人类设计的，而非为执行即时微交易的软件代理。如果AI代理成为重要经济参与者，它们将需要快速、可编程、低成本的价值传输系统，加密货币显然是候选方案，而以太坊是领先的公共区块链。
Lee将AI控制货币的兴起描述为“财富的恐怖谷”，警告AI代理最终可能代表人类管理金融活动，甚至超越人类意图行事。这使得智能合约、即时结算和交易最终确定性变得更加关键。
代币化超级周期
Lee还赞同Robinhood CEO Vlad Tenev提出的“代币化超级周期”观点。他认为金融市场亟需通过代币化资产进行重大基础设施升级，这可使市场更快、更便宜、更具可编程性。一旦更多资产变得可编程，可寻址市场可能扩大至500万亿美元，包括知识产权、忠诚度积分、许可权、声誉、合约以及其他目前未被视为货币的资产。
ETH/BTC比率有望持续上升
Lee认为，以太坊对比特币的比率可能回升至至少0.08，该水平接近2021年周期高点。如果比特币达到150,000美元，且ETH/BTC比率升至0.04，以太坊将交易在6,000美元附近。Lee将此视为一个保守目标。
值得注意的是，BitMine Immersion Technologies Inc（NASDAQ: BMNR）已累计持有超过140亿美元的ETH，并目标是以太坊总供应量的5%。该公司还授权最高40亿美元的股票回购，近期在股价低于15美元时回购了近2,000万股。
对投资者而言，关键问题仍然是华尔街是否会继续在以太坊上构建。如果答案是肯定的，Lee表示，即使在上周反弹之后，ETH当前的估值仍可能过低。
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