高盛在8月25日的一份研报中维持对Coinbase Global和Robinhood Markets的买入评级，并将Coinbase目标价从173美元上调至196美元，同时为Robinhood设定124美元的新目标价。该报告发布之际，比特币周内大涨约26%，盘中一度逼近81000美元，随后因获利回吐回落至79000美元附近。
高盛的看多立场面临显著矛盾：报告显示，7月加密货币交易量下降30%，8月再降21%，整体活跃度较近期峰值下滑约75%。该行押注价格上涨和新收入线能够支撑加密股，即便其核心交易引擎仍在低速运转。
需要指出的是，上述高盛数据源自X平台账户CryptoRednirav于8月25日发布的帖子，该账号将其描述为高盛对2026年下半年加密市场的谨慎乐观展望。该帖子属于评论者转述，而非高盛官方核验文件，应视为指向底层研究的二手信号，而非原始文档。
高盛的乐观预期并非纯粹的现货押注。Coinbase和Robinhood均已进入预测市场、代币化股票和永续合约等领域，这些产品可在用户不积极买卖比特币或以太坊的情况下产生费用。据crypto.news援引的7月调查，Coinbase预测市场业务上线不到两个月，年化收入即达1亿美元，体育合约贡献了大部分早期交易量。Robinhood则在7月推出了基于以太坊二层网络的Robinhood Chain，用于代币化股票；Bernstein预计Robinhood预测市场收入将从2025年的1.5亿美元增至2026年的5.86亿美元。不过两项业务均非无风险：多个州监管机构质疑Coinbase部分体育合约是否构成无牌赌博，代币化股票也不具备普通股票的投票权或所有权。
高盛报告显示，当前加密交易量放缓的持续时间长于此前几次收缩，但总市值已反弹21%至2.8万亿美元，若该趋势持续，可能刺激交易活动回升。监管不确定性是机构投资者的主要顾虑，35%的受访者将其视为进入障碍。美国证券交易委员会已提出《加密资产监管规则》，包括初创企业筹资豁免和具体披露要求，但并未将所有代币交易豁免于联邦证券法。高盛还披露，其通过五只现货XRP交易所交易基金持有约8650万美元敞口，此前无任何头寸。此外，高盛拟以最高22.5亿美元收购Neos Investments，以增强资产管理业务，尚待监管批准。
从比特币图表看，突破8万美元伴随24小时交易量近75%的放大，尽管月度加密活动趋势仍在下行。看涨情形中，回调后守住8万美元区域将强化高盛为Coinbase和Robinhood股票定价的复苏叙事；中性情形下，比特币可能在7.9万至8.1万区间震荡，高盛论点依赖交易量恢复而非单纯价格；看跌情形中，若8万美元失守且成交量继续萎缩，将削弱两只股票的短期逻辑。据高盛报告引用的市场数据，Coinbase股价周内上涨逾21%，Robinhood上涨约12%，显示两者仍高度挂钩于比特币价格走势、比特币ETF资金流以及华盛顿未来对市场结构的监管决定。投资者同时关注周三公布的美国个人消费支出通胀报告，该数据可能影响美债收益率，进而波及比特币及加密股的风险偏好。