本周，AI公司Anthropic的代币化永续合约在加密货币平台Hyperliquid正式上线交易，该平台面向美国以外用户24/7开放。合约上线后一度将Anthropic估值推高至2万亿美元，但随后回落。截至周五上午，市场对Anthropic的估值约为1.97万亿美元，成交额仅约2000万美元。
该代币化Pre-IPO合约以1美元对应1000亿美元市值的指数追踪Anthropic市值。此次上线正值市场对Anthropic IPO预期升温之际，据彭博社报道，花旗已加入摩根大通、高盛和摩根士丹利，成为Anthropic IPO的牵头承销商。消息人士向The Information透露，公司计划在劳工节周末后启动账簿建档流程。
Hyperliquid是多个提供私营公司代币化敞口的平台之一。另一家平台Tessera Lab交易SpaceX和Kalshi的Pre-IPO代币，并同时提供OpenAI代币。该代币周五报837美元，对应OpenAI估值8370亿美元。
Tessera Lab CEO兼CTO Chan Ahn对Anthropic流传的2万亿美元估值目标持怀疑态度。通过反向推导贴现现金流分析，Ahn计算得出，Anthropic需要从当前约650亿美元的运行率在未来十年增长至约7550亿美元。这意味着年复合增长率需达约25%，同时将营业利润率从接近零扩大至约25%。
“你可以专注于增长，也可以专注于利润率，但同时兼顾两者是非常高的要求，”Ahn表示。他将Anthropic与Meta、微软和亚马逊进行对比，这些公司在过去十年以15%-20%的年增速实现了千亿美元级营收，“但它们是由三项业务组合而成，而Anthropic只有一项业务。”
Ahn承认OpenAI可能在品牌认知度或“更好的消费者生态”方面具有优势，但他表示OpenAI同样可能难以达到其传闻中寻求的1万亿美元估值。当被问及更具价格优势的中国竞争对手是否会破坏IPO势头时，Ahn直言：“那是可能的，是的。”