8月17日至23日，比特币从62,818美元涨至77,593美元，周线增加14,775美元，创下比特币历史上最大的单周美元涨幅。按百分比计算，23.5%的涨幅在自2010年7月以来的840根周线中仅排第41位，却是2023年3月以来最高。
截至8月28日，比特币在突破81,500美元后调转向下，依旧在8万美元附近反复争夺。美国现货比特币ETF已成为判断这轮上涨能否延续的重要变量。按Farside Investors每日总额计算，8月17日至26日连续八个交易日合计净流入28.019亿美元，8月截至26日累计净流入约32.82亿美元。
Glassnode将这轮行情分为两个阶段：8月19日的空头清算启动上涨，随后ETF申购、交易所余额下降和各规模钱包增持为行情提供了现货资金。8月14日至25日，BTC计价的期货未平仓合约由645,760 BTC降至587,584 BTC，降幅约9.0%，创近五个月低点。同期以BTC等加密资产作为保证金的未平仓合约降至约52,000 BTC，占期货未平仓合约的11%，现金和稳定币保证金已经占据绝大多数。此外，当前永续合约资金费率大部分时间接近中性，说明被平仓的空头没有立即被大量杠杆多头替代。
综合现有证据，这轮上涨具有真实资金承接，8万美元仍处于压力测试阶段。短线争议集中在8.1万至8.6万美元供应区能否被消化，中期争议集中在本轮行情属于周期反转，还是熊市框架内的快速修复。
链上筹码与订单簿指向8.1万至8.6万美元
链上数据显示，8万美元一位置正构成其历史上最密集的阻力区域之一。根据Glassnode的实体调整后已实现价格分布（URPD）数据，在80,000至82,000美元区间，聚集了接近8%的比特币流通供应量，其中单是80,000美元一个价位就集中了约5%的筹码，为所有价格水平中之最。这意味着，一旦币价重返该区域，大量此前买入的投资者将回到成本线，可能引发集中抛售，形成所谓的供应墙。
78,000美元同样是重要节点，持有约3.7%的供应量，而82,000美元则位列第四大密集价位。这些在2024-2025年上涨阶段建仓的投资者，在经历了2025年底至2026年初的价格回调后，如今正等待解套机会。历史经验表明，当价格回到大量筹码的换手区间时，短期持有者的卖出行为往往会放大阻力效果。
Glassnode单独追踪的指标显示，美国现货比特币ETF的持仓平均成本同样落在80,000至82,000美元区间。由于ETF是目前市场最重要的增量资金来源之一，其持有者的行为对价格具有显著影响。当币价接近这一“盈亏平衡线”，部分机构或散户投资者可能选择赎回或卖出，进一步强化了该区域的抛售压力。
从技术面看，比特币目前仍位于50周移动平均线（当前约81,081美元）下方，自2025年11月以来始终未能有效收复该均线。回顾历史，2020年5月和2023年3月，比特币在突破这一长期趋势线后均开启了持续数月的牛市行情。因此，当前能否站稳81,000美元上方，被视为市场中期强弱转换的关键信号。
不过，在60,000至63,000美元区间，同样集中了超过6%的供应量。但该区域在2026年的大部分时间里成功转化为强劲支撑。
该机构认为，当前比特币正处在一个多空博弈的关键节点。若多头能够借助增量资金有效突破80,000至82,000美元这一“三重阻力区”，并站稳50周均线，则可能打开向更高价位迈进的空间，重复历史上突破长期均线后的牛市剧本。反之，若多次上攻失败，则可能引发短期持有者的恐慌性抛售，导致价格回落至75,000美元甚至更低的支撑区间寻找平衡。
机构与聪明钱最新观点
CryptoQuant Research
9月长期以来是美股最弱的月份之一，过去50年标普500平均回报率约-0.8%。比特币在2017年至2022年曾连续六年9月录得负回报，但2023、2024、2025年连续三年9月收涨，这一季节性模式正在弱化。
2026年叠加美国中期选举不确定性，可能推高波动性并促使投资者降低风险敞口。核心问题在于季节性调整是否会演变为广泛的风险规避，需关注ETF资金流及现货BTC需求。若避险情绪蔓延至全市场，比特币将承压；反之若ETF和现货需求保持强劲，传统9月模式可能再度被打破。
K33 Research
BTC在四天内重新站上50日、100日、200日和200周均线。K33将2023年1月和10月视为最接近的历史参照，认为创纪录逼空、交易活动恢复和稀缺资产轮动与过去周期性牛市的早期阶段相似。
CoinShares
本轮周期低点可能已经出现，未来两至三个月更可能维持区间运行。BTC可能向8万美元靠近，但较难持续运行在该位置上方；更持久地向10万美元推进，需要就业数据进一步走弱，并带动市场明显下调利率预期。
Bitwise Europe
比特币的底部构筑已经进入较后阶段，持续站上6.9万美元短期持有者成本线将改善局部市场结构；在资金流和市场参与度同步改善的情况下，突破并守住7.6万美元真实市场均值，将确认宏观风险偏好回归并标志熊市结束。
交易员「先定10个大目标」
已在7.8～7.98万美元区间接回三分之二的仓位了。基本上10万之前，很难看到像样的回调了。10万美元很快就到。
MN Capital创始人兼CIO Michaël van de Poppe
上升趋势可能持续比预期的更久，我们也将看到比特币推升至至少$82,700，甚至可能达到$90,000。比特币目前正处于一个相当不错的盘整区间。当然，市场瞬息万变，但鉴于目前的上涨势头，再次测试高点似乎不可避免。任何低于74,000美元的价格都是绝佳的入场机会。