迈威尔科技FY2027 Q2财报：数据中心收入占比升至79%，下季指引超预期4%
迈威尔科技（Marvell Technology）今日发布FY2027财年第二季度财报，营收与调整后每股收益双双超出市场预期。数据中心业务成为核心增长引擎，收入同比增长46%，占总营收比重从上季度的76%进一步提升至79%。公司给出的下一季度营收与盈利指引同样高于市场预期，其中营收指引中值较一致预期高出约4%，显示AI相关需求能见度持续延伸。
核心财务数据一览
- 总营收：27.39亿美元，同比+37%，环比+13%，创历史新高，高于市场一致预期的27.12亿美元。
- 调整后每股收益：0.94美元，高于一致预期的0.93美元；GAAP摊薄每股收益为0.33美元。
- 毛利率：Non-GAAP毛利率58.9%，GAAP毛利率53.1%，两者差异主要来自股权激励与并购相关摊销。
业务分部表现
数据中心收入为21.71亿美元，同比+46%，环比+18%，占总营收79%（上季度为76%）。通信及其他收入为5.68亿美元，同比+10%，环比-3%。两个分部合计27.39亿美元，与总营收吻合。
下季度指引
公司预计FY2027 Q3营收中值为31.50亿美元，高于一致预期的30.30亿美元，按中值计算环比将再增15%。调整后每股收益指引为1.10美元，高于一致预期的1.08美元。Non-GAAP毛利率指引为57.5%–58.5%，中值58.0%，低于本季度的58.9%。Non-GAAP营业费用指引约6.55亿美元，摊薄加权平均股数约9.21亿股。
MSX View
数据中心业务同比增46%、环比增18%，将营收占比从76%推高至79%，而通信及其他业务环比下滑3%，两条业务线方向已明显分化。迈威尔正从一家均衡的通信芯片公司，转变为以AI数据中心互连为主轴的公司。真正提振市场信心的是下季指引：营收中值31.5亿美元高出一致预期约4%，按中值计算的环比增速从本季的13%提升至15%，表明订单能见度在延伸而非收窄。
需要关注的是毛利率走势。下季指引中值58.0%低于本季的58.9%，在营收加速的同时毛利率反而小幅走低，通常指向产品组合中定制化ASIC占比上升。这对营收规模是利好，但对单位盈利质量则构成需要持续观察的因素。