Hyperliquid政策中心与trade[XYZ]于8月26日联合向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，请求批准与西德克萨斯中质原油（WTI）、布伦特原油及亨利港天然气挂钩的受监管永续合约。此举正值trade[XYZ]在Hyperliquid上的能源市场累计交易额突破5000亿美元之际。
trade[XYZ]作为Hyperliquid上首个大型第三方市场部署方，自2025年10月起运营永续市场。与传统定期期货不同，永续合约不设到期日，交易者通过支付定期资金费用使合约价格与标的资产保持一致，从而无需换月即可长期持有头寸。
申请方认为，能源永续合约的连续交易有助于美国企业在周末及节假日期间对冲风险，而CME等传统期货交易所在这些时段处于休市状态。申请文件中援引了一个具体案例：2月28日中东冲突扰乱能源出口后，油价在周末剧烈波动，而受监管的美国期货市场当时尚未开盘。基于Hyperliquid的石油永续合约持续交易，据申请方称，从周五收盘到周日重新开盘之间的价格变化中，约三分之二已在链上市场完成。
Hyperliquid政策中心发布的研究显示，在研究的近75%的周末休市案例中，原油永续价格最终比上周五收盘价更接近周日开盘价。研究还发现，在trade[XYZ]推出原油合约后，CME WTI重新开盘价格质量没有出现统计意义上可衡量的下降，这表明永续合约可以与定期期货共存，而不会损害既有基准。
申请文件提议，能源永续合约应采用稳定币保证金、杠杆限制和受监管的链上市场基础设施。文件请求CFTC采纳技术中立框架，允许交易所和清算所证明其符合现有核心原则，而非强制规定特定市场结构。在trade[XYZ]的模型下，头寸预先注资，每笔交易均重新计算保证金，标准订单簿清算处理了全部清算名义金额的97.9%。
申请方还请求CFTC承认符合条件的稳定币和代币化传统资产可作为能源市场清算衍生品的保证金。他们指出，基于区块链的抵押品可以持续移动，而银行转账在周末无法办理。该文件未提议将加密货币抵押品用于未清算互换，后者仍处于现行CFTC试点范围之外。
此外，信函呼吁按资产类别设定杠杆限制，就资金费用和清算流程提供简明披露，并采取措施应对实物能源市场不活跃时的价格操纵风险。申请还要求CFTC明确围绕常规工作日制定的规则如何适用于通过夜晚、周末和节假日持续运行的系统，并允许在执行、保证金、清算、结算和记录保存环节使用链上基础设施，只要相应系统满足现有核心原则即可。
CFTC于6月就延长标准能源期货交易时间并上市与实物或可储存能源商品挂钩的永续合约公开征求意见。在收到延期请求后，该机构将截止日期延长至8月26日。CFTC主席Michael Selig表示，随着受监管实体考虑延长交易时间和新合约设计，该机构需要一份“清晰、数据驱动的记录”。委员会尚未批准能源永续合约，此次咨询也不保证授权。
数字资产产品已有受监管先例。5月，CFTC批准Kalshi的比特币永续合约，作为美国首个联邦监管的同类合约，并将其视为期货合约。然而，由于能源产品涉及实物市场、交割系统和基准，与数字资产有所不同，需单独审议。
在8月24日的一份相关提交文件中，Hyperliquid政策中心还向CFTC和美国证券交易委员会（SEC）寻求股权框架，认为符合资格的股权永续合约在具备成熟期货特征时，应被视为证券期货。与此同时，7月的数据集成已将Hyperliquid和trade[XYZ]价格接入TradingView，使用户能够在标准交易所时段外监控大宗商品、股票、外汇和加密货币的链上市场。