Bernstein分析师在最新报告中勾勒出比特币的看涨前景，预测到2029年比特币价格可能飙升至50万美元，但同时因加速的股权稀释，将Strategy Inc.（MSTR）的目标价从450美元下调至350美元。
由Gautam Chhugani领导的团队在报告中指出，长达四十年的利率下降时代已经结束，政府面临财政紧缩与货币贬值之间的选择。随着美国主权债务突破40万亿美元，偿债成本迅速攀升，分析师预计政策制定者将倾向于货币贬值，从而推动投资者转向比特币等无法被政府创造或通胀稀释的稀缺资产。
Bernstein的基本情景预测，比特币将在2026年底达到12.5万美元，2027年中期达到15万美元，并在2029年周期峰值达到约30万美元。在牛市情景下，随着贬值加速，机构将更激进地追逐比特币，价格将在2027年中期达到20万美元，2029年达到50万美元。该公司的长期展望仍为2033年底达到100万美元。
贬值交易已经显现迹象。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel在X上强调了Bernstein的核心论点：约59%的比特币供应量从未经历过50%的回撤，使其成为机构寻求贬值保护时最硬的硬资产。此外，彭博高级ETF分析师Eric Balchunas指出，贬值交易正开始取代AI狂热成为ETF资金流的主要推动力。贝莱德的IBIT和SPDR黄金ETF（GLD）已重返交易量最大的10只ETF之列，而多只半导体基金排名下滑。
对于Strategy，Bernstein维持其跑赢大盘评级，但将目标价从450美元下调至350美元，较周二收盘价126.83美元隐含176%的上涨空间。下调源于两个因素：更新的比特币周期时间表，以及股票销售带来的快于预期的股权稀释。Strategy持有840,447枚比特币，约占比特币总供应量的4%，Bernstein估计其资产负债表可覆盖约3.9年的利息和优先股股息义务。分析师指出，持续的比特币上涨以及STRC优先股向100美元面值回升，可能促使Strategy恢复积极的比特币购买。