周二，Comex铜期货结算价报每磅6.71美元，创下该金属有史以来最高收盘价。所谓“贬值交易”正推动资金从工业金属到加密货币等稀缺资产全面上涨。
这一交易逻辑描述的是投资者因担心美国债务管理将侵蚀美元价值，而轮动买入硬资产或稀缺资产。黄金、白银和比特币均因同样担忧而上涨。
美债回购重燃贬值交易
9月铜期货收于6.71美元，较前一日上涨约1.6%。市场数据公司Barchart在盘中指出，该合约有望创下史上最强收盘价。
供应紧张是部分原因。数据显示，伦敦金属交易所库存自7月底以来下降14%，至214,550吨。智利连续第二个季度下调产量预测，印尼大型Gresik冶炼厂停产进一步收紧了市场。这些短缺因素推动了铜在8月初的创纪录涨势。
此后，货币背景成为主要驱动。美国财政部上周将最大债券回购规模从20亿美元翻倍至至少40亿美元。批评者认为，扩大的回购计划是变相宽松，将压力转移到货币上。美元指数在连续四周中第三周下跌后，处于三个月低点附近。
黄金交易价约为每盎司4,666美元，正迈向1999年以来最佳单月表现。金价已连续五周上涨，上周单周涨幅超过5%，白银则持稳于69美元附近。德意志银行分析师Michael Hsueh认为有望上探4,800美元，进一步延续黄金三个月高点。
桥水基金创始人瑞·达利欧表示：“政府财政状况正处于拐点。”
比特币乘势冲击80,000美元
比特币与金属同步走强。据BeInCrypto市场数据，BTC目前交易价约78,900美元，24小时上涨0.23%。
周二早些时候，这一最大加密货币短暂突破81,000美元，为5月以来最强水平。上周22%的涨幅创下数年最猛三天涨势。
美国财政部的公告也令看空交易者措手不及。CoinGlass数据显示，突破期间超过40亿美元空头仓位被清算。
资产管理公司21Shares宏观主管Stephen Coltman对CNBC表示，回购的象征意义大于规模。“信号效应非常强大。”
因此，一项政策决定如今锚定三场独立涨势：铜还有供应紧张的加持，黄金还有对央行信誉的担忧，比特币则叠加了空头挤压。行情能否持续，可能取决于美元下一步走势。交易员将关注接下来的美债回购操作，以寻找货币压力是加深还是消退的迹象。