由 dYdX 团队打造的去中心化交易所 Arcus 已在 Robinhood Markets Inc（纳斯达克代码：HOOD）链上推出杠杆化、ETF 风格的合约产品，为交易者提供一种全新的方式，以获取加密货币和代币化股票的放大敞口。该产品使用 pTokens，将管理的永续合约账户转换为可转让的 ERC-20 资产。
首批产品包括 pBTC 和 pBTC3x，提供 1 倍和 3 倍做多及做空的比特币敞口，以及 pHOOD3x，提供 3 倍做多 Robinhood 股票的敞口。该结构通过将复杂的衍生品敞口打包成可交易代币，模仿了杠杆 ETF 的便利性。
Arcus 表示，自 7 月 1 日在 Robinhood 链上线以来，其交易量已超过 20 亿美元，日均交易量超过 1 亿美元。Robinhood 股价今日创下新高，HOOD 股票为何大涨？
杠杆 ETF 上链
杠杆 ETF 已成为投资者在不直接管理衍生品头寸的情况下，获得股票、行业和其他资产放大敞口的热门工具。Arcus 正试图通过代币化永续合约账户，将类似的打包模式引入区块链市场。
其 pTokens 代表在固定市场和杠杆水平下对 Arcus 永续合约账户的按比例份额，允许投资者像现货代币一样买卖该敞口。这可能使杠杆策略更容易被普通投资者使用，同时消除与管理抵押品和保证金相关的一些操作复杂性。
此次发布也顺应了将代币化资产更有用地用作抵押品的更广泛趋势。据纳斯达克称，到 2026 年底，预计超过一半的全球金融机构将积极管理实时代币化抵押品。
Arcus 正将自身产品定位于这一趋势与日益增长代币化股票和加密资产市场的交汇点。对于 ETF 投资者而言，更大的启示在于产品设计：杠杆敞口正越来越多地被封装为简单、可转让的包装形式——而区块链市场现在正在尝试自己版本的杠杆 ETF。
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